摘要：资本成本率计算公式：K=D (p-f)，K=D P(1-F)，K—资本成本，用百分数表示，D—用资费用额，P—筹资额，F—筹资费用率，即筹资费用与筹资额的比率，f—筹...

资本成本率计算公式：K=D/(p-f)，K=D/P(1-F)，K—资本成本，用百分数表示，D—用资费用额，P—筹资额，F—筹资费用率，即筹资费用与筹资额的比率，f—筹资费用额。

资本成本是指投资资本的机会成本。这种成本不是实际支付的成本，而是一种失去的收益，是将资本用于本项目投资所放弃的其他投资机会的收益，因此被称为机会成本。 例如，投资人投资一个公司的目的是取得回报，他是否愿意投资于特定企业要看该公司能否提供更多的报酬。为此，他需要比较该公司的期望报酬率与其他等风险投资机会的期望报酬率。如果该公司的期望报酬率高于所有的其他投资机会，他就会投资于该公司。他放弃的其他投资机会的收益就是投资于本公司的成本。因此，资本成本也称为投资项目的取舍率、最低可接受的报酬率。

债券资本成本（debt）

大部分情况下前者是你的银行爸爸，要你还钱就得还，不还就收你房子收你车子（抵押物），还得付利息；而后者就亲切很多，你要是觉得公司需要发展，还能打个商量今年不分红。

不过仍然有很多公司更喜欢debt，因为可以合理避税，延迟货款这种操作也能有此奇效。

那么继续言归正传，我们来讲讲这两种资本成本该如何计算呢？

首先我们需要明白一件事情，就是计算这两种成本的基础是计算投资者的收益。

debt

对于debt的计算，我们使用的是YTM（yield to maturity）。这个东西是不是蛮眼熟，就在bond的收益计算里有提到，而bond就是一种debt（不过由公司发行市场上的投资者购入）。

然后就很好理解了，我们作为投资者，可以计算YTM，而这个收益也会作为debt的资本成本！

然后前面我有讲到debt可以用来合理避税，但是至于具体怎么计算带来的effect呢？

effective cost of debt =rd *（1-Tc）

Tc便是公司的应缴所得税率，而rd就为作为debt的收益率。

把这个公式再拆得细一点，我们需要给我们的金主爸爸还钱付息，而利息这一部分其实是不包括在所得税里的（先计算应付利息再最后计算总的税收），所以我们就通过debt赚了所付利息*Tc的钱。