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能源公司昨天宣布它们将会被购入一家国际合资公司。能源公司的β是0.7%。过去几个星期的年化市
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能源公司昨天宣布它们将会被购入一家国际合资公司。能源公司的β是0.7%。过去几个星期的年化市场收益率是10.5%，无风险收益率是 3.5%。你观察到的能源公司的年化收益率在前天是12%，昨天的年化收益率是8.4%。这意味着什么？
参考答案
为了回答这个问题，你需要利用CAPM来计算预期收益，然后计算每一天的AR。AR是指已经实现的收益从CAPM中减去预期收益。在这里， AR=12%-[3.5%+0.7×(10.5%-3.5%)]=3.6%，这是前天的数值。AR=8.4%-[3.5%+0.7×(10.5%-3.5%)]=0，这是昨天的数值。这是一个不同寻常的情况，但是如果市场能够在消息公布之前做出反应，那可能意味着消息可能被泄露或者内部交易者在那一天进行了大笔的交易。
