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时间套汇 又称利息套汇或套利 当外汇市场上两种货币的即期汇率与远期订率的差距小于当时这两种货
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时间套汇，又称利息套汇或套利，当外汇市场上两种货币的即期汇率与远期订率的差距小于当时这两种货币的利息差且预期汇率在短期内不会有较大幅度波动时时间套汇就会发生。在某一时刻，英镑6个月存款年利率为12%，美元6个月存款年利率为8%，即期汇率为1.6180—90US$/￡，6个月远期美元升水为248—243。
参考答案
运用中间汇率计算
6个月美元的升水年率
=[(0.0248+0.0243)/2]÷[(1.6180+1.6190)/2]×(360/180)×100%
=3.03%$即期汇率/远期汇率=1.618/(1.618-0.0248)=1.016
＜(1+R[￡]×180/360)/(1+R[$]×180/360)
=(1+12%×1/2)/(1+8%×1/2)=1.019
所以存在时间套汇机会。$① 在外汇市场上以年率8%借入100美元6个月，借款成本为
100×(1+8%×1/2)=104(美元)
② 按即期汇率将美元转换为英镑，可得到
100/1.6190=61.77(英镑)
③ 将此61.77英镑作投资，利率为12%，期限为6个月，到期可获得61.77×(1+12%×1/2)=65.47(英镑)
④ 订立期限为6个月的远期合同，按现行6个月远期汇率1.6180-0.0248：1.5932，卖出65.47英镑，到期日可确定地获得
65.47×1.5932=104.31(美元)
⑤ 到期日，偿还借入的104美元，可获得利润0.31美元。
