参考答案

实现最终的价值还有4年的时间。在利率水平是8%的时候，预期增长到2100万美元的现值是21000000/1.08⁴=15435626.91(美元)。如果投资组合的价值是1600万美元，你就不需要免疫，因为在现在的利率水平下，已经足够满足目标价值了。$还有3年到期，所以需要的现值是21000000/1.073³=16998872.98(美元)。如果投资组合的价值只是1600万美元，你需要免疫确保最终的2100万美元价值的实现。在现有的利率水平上，1600万美元只能最后带来16000000×1.073³=19766016.27(美元)。$还剩下2年并且利率的水平是8.7%，触发点是21000000/1.087²=17722978.13(美元)。如果投资组合的价值是1780万美元，你就不需要免疫。$还剩下1年，触发点是21000000/1.094=19195612.43(美元)。
如果投资组合的价值是1900万美元，你就需要免疫确保最终的价值是2100万美元。