参考答案

如果欧元不断升值，超过融资时的汇率1欧元=1. 156 3美元，A公司必将承受汇率损失，增加融资成本。所以，该公司可以在2006年8月委托一家信誉好的银行(中介)与B公司达成货币互换交易协议，把5 000万欧元债务置换为美元债务，汇率固定在1欧元=1. 186 3美元，并支付美元固定利率7%(与项目当初设计时的筹措美元出口信贷利率水平相等)，每半年交易双方相互支付一次利息，互换交易终止日相互交换本金。A公司出于规避汇率风险的目的，并且预期欧元在此后的三年中将升值的情况下利用货币互换对债务进行保值交易；而B公司则是看中欧元债务比美元债务利率低2%，在近期继续看好美元的情况下参加交易的。如果此后5年的平均汇率为1欧元=1. 156 3美元，那么正好与筹资时设计的汇率水平相一致，A公司没有受到汇率波动的影响。如果欧元升值，假设平均汇率为1欧元=1. 256 3美元，A公司就将承担由于汇率波动而带来的经济损失。然而，A公司采取了果断措施，通过货币互换交易，防范了汇率风险。