20世纪80年代初 尽管每年有147%-的平均通货膨胀率 但是巴西政府得到的铸币税只占产出的
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20世纪80年代初，尽管每年有147%-的平均通货膨胀率，但是巴西政府得到的铸币税只占产出的10%，而塞拉利昂以低于巴西1/3的通货膨胀率就得到了占产出2.4%的铸币税。你认为可以用金融结构不同来解释这种差异吗？(提示：塞拉利昂通货与名义产出之比平均为7.7%;巴西平均只有1.4%。)
In the early 1980s，Brazil's government，through an average inflation rate of 147 percent per year，got only 1.0 percent of output as seigniorage，while Sierra Leone's government got 2.4 percent through an inflation rate less than a third as high.Can you think of differences in financial structure that might partially explain this contrast？ (Hint：In Sierra Leone the ratio of currency to nominal output averaged 7.7 percent;in Brazil it averaged only 1.4 percent.)
参考答案
尽管1980～1985年间巴西的平均通货膨胀率为147%，但其铸币税以产出的百分比计算时，比塞拉利昂铸币税收入的一半还要低，塞拉利昂的平均通货膨胀率为43%。因为铸币税等于通货膨胀率和公众持有的真实货币余额的乘积，铸币税的差异说明巴西人持有的真实货币余额比塞拉利昂人持有的真实货币余额要小。在高通货膨胀条件下，巴西人比塞拉利昂人能更加有效地利用他们持有的货币从而带来更低的真实货币余额。这可能反映了金融机构和金融创新的不同，例如可以对自动取款进行技术创新，不需要长时间持有货币就能进行交易。
