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假设本国和外国的货币债券是不完全替代关系 又假设投资者突然增加了对外国货币债券的需求 导致本
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假设本国和外国的货币债券是不完全替代关系，又假设投资者突然增加了对外国货币债券的需求，导致本国资产风险升水的增加。在哪一种汇率制(固定汇率制还是浮动汇率制)下，这种情况对产出的影响会小些？
Imagine that domestic and foreign Currency bonds are imperfect substitutes and that investors suddenly shift their demand toward foreign currency bonds，raising the risk premium on domestic assets．Which exchange rate regime minimizes the effect on output-fixed or floating？
参考答案
修正的资产市场均衡条件可以表示为：
M/P=L(R*+预期贬值+风险升水，Y)
因此，如果在DD-AA模型中加入不完全的资产替代性，则风险升水的上升会使得AA曲线向外移动，导致货币贬值，产出增加。在固定汇率制下产出不会变动：因为必须保持利率平价关系，以致货币没有贬值，对产出也没有影响。固定汇率会使影响变小。
