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现在假设外国利率R的上升是永久性的经济会出现什么变化？你认为R的上升是反映了外国实际利

2022-08-11 23:01:25 问答库阅读 192 次

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现在假设外国利率R^*的上升是永久性的，经济会出现什么变化？你认为R^*的上升是反映了外国实际利率的上升，还是反映了外国通货膨胀预期的加剧(费雪原理)？
Suppose now that R^* rises permanently．What happens to the economy，and how does your answer depend on whether the change reflects a rise in the foreign real interest rate or in foreign inflation expectations(the Fisher effect)？

参考答案

外国名义利率永久性上升的经济效应，取决于上升发生的原因是由于外国通货膨胀预期的上升，还是外国实际利率的上升。
(1) 如果外国的实际利率由于外国的货币紧缩而上升，那么长期中本国货币的贬值幅度将比短期大，本国产出的扩张效应因此也比短期大。
(2) 但是，如果仅仅是因为外国通货膨胀预期上升使得外国名义利率上升，那么通货膨胀预期效应起的作用相反，长期中预期外国货币的价格会下降，AA曲线会向左移动。本国的产出在这种情况下没有必要上升。在固定汇率制下，随着国外价格水平P^*开始上升，本国还是会受到外国通货膨胀的影响，通货膨胀率会上升；而浮动汇率制下本国完全不受外国通货膨胀的影响，浮动汇率提供了一种隔绝机制。