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B公司按规定可享受技术开发费加计扣除的优惠政策，适用的企业所得税税率为25%，相关资料如下：

资料1:2011年12月31日发行在外的普通股为10000万股（每股面值1元），公司债券为25000万元（该债券发行于2010年年初，期限5年，每年年末付息一次，利息率为5%），该年息税前利润为5000万元，假定全年没有发生其他应付利息债务。

资料2：B公司打算在2012年为一个新投资项目筹资10000万元，该项目当年建成并投产。预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加1500万元。

现有甲、乙两个方案可供选择，其中：甲方案为增发利息率6%的公司债券；乙方案为增发2000万股普通股。假定各方案的筹资费用均为零，且均在2012年1月1日发行完毕。

要求：

（1）计算甲、乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润；

计算甲、乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润：

甲方案的股数=10000万股

甲方案的利息=25000×5%+10000×6%=1850（万元）

乙方案的股数=12000万股

乙方案的利息=25000×5%=1250（万元）

EBIT=（12000×1850－10000×1250）÷（12000－10000）=4850（万元）

（2）用每股收益分析法判断应采取那个方案，并说明利用此方法可能存在的问题是什么？并针对你所选中的方案，分析公司采用这种筹资的优缺点；

由于筹资后的息税前利润为6500万元，高于每股收益无差别点息税前利润4850万元，所以，按照每股收益无差别点法决策，应该采取发行债券的筹资方案，理由是这个方案的每股收益高。

每股收益无差别点法存在的问题在于没有考虑风险。利用负债筹资相比较股票筹资而言的主要优点是筹资弹性大、资本成本负担较轻、可以利用财务杠杆、稳定公司的控制权；但缺点是不能形成企业稳定的资本基础、财务风险较大。

（3）若2012年实现销售收入为12000万元，B公司未考虑研发支出和业务招待费的息税前利润为6500万元，若采用第2问的筹资方式，如果没有其他纳税调整事项，公司预计2012年研发支出为300万元，业务招待费支出为150万元，则公司应交所得税为多少？

应交纳所得额=息税前利润－利息－允许加计扣除的研发费用－允许扣除的业务招待费=6500－1850－300×（1－50%）－12000×5%=4140（万元）

应交所得税=4140×25%=1035（万元）