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申光公司需要添置4辆平板载重运输车。若助买 需要支付现款100万元。若向设备租赁公司租赁 需
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申光公司需要添置4辆平板载重运输车。若助买，需要支付现款100万元。若向设
备租赁公司租赁，需签订为期4年的租赁合同，每年支付租赁费35万元(假定租赁费可以在税
前支付),4年后再支付1万元取得车辆所有权。税务部门规定，此类车辆的折旧年限为10
年，按照直线法折旧，估计10年后这些车的残值为10万元。公司的平均资本成本为11%，公
司所得税率为330%。请为申光公司进行决策，是应该购买还是应该租赁。
参考答案
参考答案(1)每年折旧额(100-10) /10 = 9(万元)
购买方案成本现值
NPV=100-(9×33%)× (P/A, 11%,10)-10×(P/F,11%,10)
= 100-17.49- 3. 52=-78. 99(万元)
(2)租赁方案成本现值
NPV=35%(1一33%)× (P/A，11%，4)+1× (P/F，11%，4)
= 72.74+ 0.66= 73.40(万元)
故应选择租赁。
