A公司和B公司流通在外普通股分别为3000万股和600万股。现有净利分别为6000万元和90
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A公司和B公司流通在外普通股分别为3000万股和600万股。现有净利分别为6000万元和900万元，市盈率分别为15和100 A公司拟采用增发普通股的方式收购B公司，并计划支付给B公司高于其市价20％的溢价。 要求： (1)计算股票交换比率和该公司需增发的普通股股数。 (2)如果两家公司并购后的收益能力不变，新公司市盈率不变，则合并对原公司股东每股收益有何影响？股票市价交换比率为多少？该合并对哪一方有利？能否发生？ (3)如果两家公司并购后的收益能力不变，新公司市盈率上升为16，则其每股市价为多少？ (4)如果合并后新公司市盈率不变，使并购前后每股收益相等的股票交换比率，股票市价交换比率和增发的股数分别为多少？
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参考答案
正确答案：×
合并前：A公司每股收益=6000÷3000=2(元)A公司每股市价=15×2：30(元)B公司每股收益=900÷600=1．5(元)B公司每股市价=10×1．5=15(元)股票交换比率=被并购B公司的每股作价÷并购A公司的每股市价=15×(1+20％)÷30=0．6所以,为换取B公司全部股票A公司需增发股数=600×0．6=360(万股)(2)合并后：新A公司每股收益=(6000+6900)÷(3000+360)=2．05(元)高于合并前每股收益,使A公司股东在每股收益方面获得好处。合并后原B公司股东实际每股收益=2．05×0．6=1．23(元),低于合并前B公司每股收益。股票市价交换比率=被并购B公司的每股作价÷被并购B公司的每股市价=15×(1+20％)÷15=1．2>1,说明合并使B公司股东在每股市价方面获得好处,并购对B公司有利。综上所述,该合并可提高并购公司A公司股东的每股收益,并使被并购公司B公司股东在每股市价方面获得好处,故能成交。(3)合并后新公司每股市价=16×2．05：32．8(元／股)说明合并后新公司每股市价比原公司每股市价提高2．8元(32．8—30)。(4)设股票交换比率为R,则(6000+900)÷(3000+600R)=2求得：尺=0．75股票市价交换比率=被并购B公司的每股作价÷被并购B公司的每股市价∵被并购B公司的每股作价=并购A公司的每股市价×股票交换比率∴股票市价交换比率=30×0．75÷15=1．5A公司需增发股数=600×0．75=450(万股)
