假定R公司的股本为50000万元 每股面值为1元 全部为可流通股 每股净资产15元 若假设公
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假定R公司的股本为50000万元，每股面值为1元，全部为可流通股，每股净资产15元，若假设公司回购前后的市盈率保持为20不变，回购前后的净资产收益率保持不变，要求回答以下互不相关的三个问题： (1)若目前股票市价为10元，按现行市价回购10％的股票会引起该公司每股净资产怎样的变化；股票市价怎样的变化？ (2)若目前股票市价为15元。按现行市价回购10％的股票会引起该公司每股净资产怎样的变化；股票市价怎样的变化？ (3)若目前股票市价为20元，按现行市价回购10％的股票会引起该公司每股净资产怎样的变化；股票市价怎样的变化？
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参考答案
正确答案：×
回购10％的股票,则：回购的股份数=50000×10％=5000(万股)回购后流通在外的股份数=50000—5000=45000(万股)(1)股价为10元时：回购前：每股收益=每股市价／市盈率=10／20=0．5(元)净利润=0．5×．50000=25000(万元)净资产收益率=0．5／15：3．33％回购后：公司净资产值=50000×15—5000×10=700000(万元)回购后流通在外股份数为45000万股,则：回购后每股净资产=700000÷45000=15．55(元),比原来的15元增加了0．55元。因为净资产收益率不变,回购后每股收益=3．33％×15．55=0．52(元)回购后每股市价=市盈率×每股收益=20×0．52=10．4(元)所以,此时将引起股价上升0．4元。(2)股价为15元时：回购前：每股收益=每股市价／市盈率=15／20=0．75(元)净利润=0．75×50000=37500(万元)净资产收益率=0．75／．15=5％回购后：公司净资产值=50000×15—5000×15=675000(万元)回购后股份数为45000万股,则回购后每股净资产=675000÷45000=15(元),与回购前一样。因为净资产收益率不变：回购后每股收益=5％×15=0．75(元)回购后每股市价=市盈率×每股收益=20×0．75=15(元)所以,此时公司股价不变。(3)股价为20元时：回购前：每股收益=每股市价／市盈率=20／20=1(元)净利润=1×50000=50000(万元)净资产收益率=1／15=6．67％回购后：公司净资产值=50000×15—5000×20=650000(万元)股份数为45000万股,则：回购后每股净资产=650000÷45000=14．44(元),比原来15元降低了0．56元。因为净资产收益率不变,回购后每股收益=6．67％×14．44=0．96(元)回购后每股市价=市盈率×每股收益=20×0．96=19．2(元)此时公司股价下降0．8元。
