参考答案

正确答案：股东财富最大化是指通过财务上的合理经营为股东带来最多的财富。在股份公司中股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。在股票数量一定时当股票价格达到最高时则股东财富也达到最大。所以股东财富最大化又演变为股票价格最大化。股东价值最大化的财务目标理论依据是委托代理理论。按照委托代理学说企业的所有者即股东和经营者是一种委托代理关系经营者应最大限度地谋求股东即委托人的利益而股东的目标则是实现其财富最大化亦即股东价值最大化。以股东价值最大化作为财务管理目标其主要优点是考虑了时间价值和风险价值。一般认为股票市场价格的高低体现着投资大众对公司价值的客观评价。每股市价反映着资本和利润之间的关系它受预期每股盈余的影响反映着每股盈余的大小和取得时间；它受企业风险的影响可以反映每股盈余的风险。因此股东价值最大化的理财目标可以提高经营资金的安全性和有效性。股东价值最大化的理财目标具有很大的局限性在实际中很难普遍采用。第一无论是在我国还是在西方上市公司在全部企业中只占少数大量的非上市公司不可能采用这一目标。第二股票市价的不确定性。在股价的决定因素中有一些是管理当局不可控制的因素如外部环境的限制、经济活动的一般水平、所得税制度以及股票市场的情况等。另外广大投资者的投资动机、个人偏好、专业水平差异也会影响公司外部对公司股票价格的评价而作为理财目标应是企业通过主观努力可实现的。第三股票市价的不真实性。我国证券市场还不规范股市效率低信息传递速度较慢投资者对信息的理解力较差。市场上非理性投资远远超过了理性投资而股票价格真正能反映投资者的财富是建立在完善的金融市场基础上的。第四不利于各利润主体的协调。股东价值最大化理财目标易出现仅考虑股东利益而忽略其他企业利益相关者(如债权人、经营者和职工等)利益的现象从而影响到企业的生产经营活动和经营业绩。也可能会忽视企业应承担的社会责任加剧企业与社会的矛盾不利于企业的长远发展。要使公司的财务管理目标定位更符合新的科学发展观要求应该做到以下几个方面：(1)企业的财务管理目标要兼顾企业各经济主体的利益。企业是一系列契约的联合体企业的财务目标的确定不能一味地强调股东的利益而忽略企业利益相关者的利益如企业的职工、债权人、国家等。(2)企业财务管理目标的确定要注重经济效益的提高。企业对社会财富的贡献最终取决于其所创造的经济效益。注重经济效益能体现财务管理目标和企业目标的一致性促使企业全面考虑其资本成本提高效率。(3)企业财务管理目标的发展应科学地考虑风险与报酬的关系。从财务管理假设可知报酬与风险是同向的报酬的增加是以企业风险的增加为代价的。企业的经营应当将风险和收益相匹配。(4)企业财务管理目标的发展要体现货币的时间价值要求。货币的时间价值是财务管理的基础企业无论是进行生产的规划还是进行业绩的评价都应该充分地考虑货币的时间价值。考虑时间价值的指标充分地考虑了资本成本从而使目标更科学。
股东财富最大化是指通过财务上的合理经营,为股东带来最多的财富。在股份公司中,股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。在股票数量一定时,当股票价格达到最高时,则股东财富也达到最大。所以股东财富最大化,又演变为股票价格最大化。股东价值最大化的财务目标理论依据是委托代理理论。按照委托代理学说,企业的所有者即股东和经营者是一种委托代理关系,经营者应最大限度地谋求股东即委托人的利益,而股东的目标则是实现其财富最大化,亦即股东价值最大化。以股东价值最大化作为财务管理目标,其主要优点是考虑了时间价值和风险价值。一般认为,股票市场价格的高低体现着投资大众对公司价值的客观评价。每股市价反映着资本和利润之间的关系,它受预期每股盈余的影响,反映着每股盈余的大小和取得时间；它受企业风险的影响,可以反映每股盈余的风险。因此,股东价值最大化的理财目标,可以提高经营资金的安全性和有效性。股东价值最大化的理财目标具有很大的局限性,在实际中很难普遍采用。第一,无论是在我国还是在西方,上市公司在全部企业中只占少数,大量的非上市公司不可能采用这一目标。第二,股票市价的不确定性。在股价的决定因素中,有一些是管理当局不可控制的因素,如外部环境的限制、经济活动的一般水平、所得税制度以及股票市场的情况等。另外,广大投资者的投资动机、个人偏好、专业水平差异,也会影响公司外部对公司股票价格的评价,而作为理财目标应是企业通过主观努力可实现的。第三,股票市价的不真实性。我国证券市场还不规范,股市效率低,信息传递速度较慢,投资者对信息的理解力较差。市场上非理性投资远远超过了理性投资,而股票价格真正能反映投资者的财富是建立在完善的金融市场基础上的。第四,不利于各利润主体的协调。股东价值最大化理财目标易出现仅考虑股东利益,而忽略其他企业利益相关者(如债权人、经营者和职工等)利益的现象,从而影响到企业的生产经营活动和经营业绩。也可能会忽视企业应承担的社会责任,加剧企业与社会的矛盾,不利于企业的长远发展。要使公司的财务管理目标定位更符合新的科学发展观要求,应该做到以下几个方面：(1)企业的财务管理目标要兼顾企业各经济主体的利益。企业是一系列契约的联合体,企业的财务目标的确定,不能一味地强调股东的利益,而忽略企业利益相关者的利益,如企业的职工、债权人、国家等。(2)企业财务管理目标的确定要注重经济效益的提高。企业对社会财富的贡献,最终取决于其所创造的经济效益。注重经济效益,能体现财务管理目标和企业目标的一致性,促使企业全面考虑其资本成本,提高效率。(3)企业财务管理目标的发展,应科学地考虑风险与报酬的关系。从财务管理假设可知,报酬与风险是同向的,报酬的增加是以企业风险的增加为代价的。企业的经营应当将风险和收益相匹配。(4)企业财务管理目标的发展要体现货币的时间价值要求。货币的时间价值是财务管理的基础,企业无论是进行生产的规划,还是进行业绩的评价,都应该充分地考虑货币的时间价值。考虑时间价值的指标充分地考虑了资本成本,从而使目标更科学。