参考答案

正确答案：财务管理目标是在特定的理财环境中通过组织财务活动处理财务关系所要达到的目的。当前最为典型的财务管理目标是股东财富最大化和企业价值最大化。根据现代企业财务管理理论和实践并通过与股东财富最大化观点的比较企业价值最大化应作为财务管理的最优目标。持股东财富最大化这种观点的人认为股东财富最大化是财务管理的目标。价值是衡量业绩的最佳标准。企业的价值在于它能给所有者带来未来报酬包括获得股利和出售其股权换取现金。如同商品的价值一样企业的价值只有投人市场才能通过价格表现出来。股价的高低代表了投资大众对公司价值的客观评价。它以每股的价格表示反映了资本和获利之间的关系；它受预期每股盈余的影响反映了每股盈余大小和取得的时间；它受企业风险大小的影响可以反映每股盈余的风险。传统上人们都认为股票承担了企业全部剩余风险也就享受因经营发展带来的全部税后收益。所以股票所持有的财务要求权又称为“剩余要求权”。而现代意义上的企业与传统企业有很大差异现代企业是多边契约关系的总和股东也承担了相当大的风险但债权人和职工所承担的风险也很大政府也承担了相当大的风险。从历史的角度来考察现代企业的债权人所承担的风险远远大于历史上债权人承担的风险。从上述分析可以看出财务管理目标应与企业多个利益集团有关是这些利益集团共同作用和相互妥协的结果。在一定时期和一定环境下某一利益集团可能会起主导作用但从企业长远发展来看不能只强调某一利益集团的利益而置其他集团的利益于不顾也就是说不能将财务管理的目标仅仅归结为某一集团的目标从这一意义上说股东财富最大化不是财务管理的最优目标在社会主义条件下更是如此。从理论上讲各个利益集团的目标都可以折中为企业长期稳定发展和企业总价值的不断增长各个利益集团都可以借此来实现他们的最终目的。所以以企业价值最大化作为财务管理的目标比以股东财富最大化作为财务管理的目标更科学。所谓企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营采用最优的财务政策充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。这一定义包括丰富的内容其基本思想是将企业长期稳定发展摆在首位强调在企业价值增长中满足各方利益关系。以企业价值最大化作为财务管理目标其理由主要有以下三点：(1)以企业价值最大化作为财务管理目标弥补了利润最大化的不足。如果以利润最大化作为财务管理目标一方面没有考虑企业所创造的利润与投入资本之间的关系不利于不同资本规模的企业或同一企业不同时期之间的比较；另一方面它没有考虑时间价值和风险价值取得的同一利润额所用的时间不同其价值不同承担的风险也可能不同。(2)企业价值最大化能克服企业在追求利润上的短期行为因为不仅目前的利润会影响企业的价值预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。(3)以企业价值最大化作为财务管理目标更符合我国国情。在我国有人认为应将企业经济效益最大化作为财务管理目标因为经济效益是指投入与产出的关系即以一定限度的资源消耗获得最大限度的收益。以企业价值最大化作为财务管理目标体现了对经济效益的深层次认识不仅考虑了风险与报酬的关系还将影响企业财务管理活动及各利益关系人的关系协调起来使企业所有者、债权人、职工和政府都能够在企业价值的增长中使自己的利益得到满足从而使企业财务管理和经济效益均进入良性循环状态。因此企业价值最大化应是财务管理的最优目标。
财务管理目标是在特定的理财环境中,通过组织财务活动,处理财务关系所要达到的目的。当前最为典型的财务管理目标是股东财富最大化和企业价值最大化。根据现代企业财务管理理论和实践,并通过与股东财富最大化观点的比较,企业价值最大化应作为财务管理的最优目标。持股东财富最大化这种观点的人认为,股东财富最大化是财务管理的目标。价值是衡量业绩的最佳标准。企业的价值在于它能给所有者带来未来报酬,包括获得股利和出售其股权换取现金。如同商品的价值一样,企业的价值只有投人市场才能通过价格表现出来。股价的高低代表了投资大众对公司价值的客观评价。它以每股的价格表示,反映了资本和获利之间的关系；它受预期每股盈余的影响,反映了每股盈余大小和取得的时间；它受企业风险大小的影响,可以反映每股盈余的风险。传统上,人们都认为股票承担了企业全部剩余风险,也就享受因经营发展带来的全部税后收益。所以股票所持有的财务要求权又称为“剩余要求权”。而现代意义上的企业与传统企业有很大差异,现代企业是多边契约关系的总和,股东也承担了相当大的风险,但债权人和职工所承担的风险也很大,政府也承担了相当大的风险。从历史的角度来考察,现代企业的债权人所承担的风险,远远大于历史上债权人承担的风险。从上述分析可以看出,财务管理目标应与企业多个利益集团有关,是这些利益集团共同作用和相互妥协的结果。在一定时期和一定环境下,某一利益集团可能会起主导作用,但从企业长远发展来看,不能只强调某一利益集团的利益而置其他集团的利益于不顾,也就是说,不能将财务管理的目标仅仅归结为某一集团的目标,从这一意义上说,股东财富最大化不是财务管理的最优目标,在社会主义条件下更是如此。从理论上讲,各个利益集团的目标都可以折中为企业长期稳定发展和企业总价值的不断增长,各个利益集团都可以借此来实现他们的最终目的。所以,以企业价值最大化作为财务管理的目标,比以股东财富最大化作为财务管理的目标更科学。所谓企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营,采用最优的财务政策,充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系,在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。这一定义包括丰富的内容,其基本思想是将企业长期稳定发展摆在首位,强调在企业价值增长中满足各方利益关系。以企业价值最大化作为财务管理目标,其理由主要有以下三点：(1)以企业价值最大化作为财务管理目标弥补了利润最大化的不足。如果以利润最大化作为财务管理目标,一方面,没有考虑企业所创造的利润与投入资本之间的关系,不利于不同资本规模的企业或同一企业不同时期之间的比较；另一方面,它没有考虑时间价值和风险价值,取得的同一利润额所用的时间不同,其价值不同,承担的风险也可能不同。(2)企业价值最大化能克服企业在追求利润上的短期行为,因为不仅目前的利润会影响企业的价值,预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。(3)以企业价值最大化作为财务管理目标更符合我国国情。在我国,有人认为应将企业经济效益最大化作为财务管理目标,因为经济效益是指投入与产出的关系,即以一定限度的资源消耗获得最大限度的收益。以企业价值最大化作为财务管理目标,体现了对经济效益的深层次认识,不仅考虑了风险与报酬的关系,还将影响企业财务管理活动及各利益关系人的关系协调起来,使企业所有者、债权人、职工和政府都能够在企业价值的增长中使自己的利益得到满足,从而使企业财务管理和经济效益均进入良性循环状态。因此,企业价值最大化应是财务管理的最优目标。