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DPC公司生产的产品在产品生命周期中是成熟的产品。DPC公司预计第1年支付股息1美元 第2年
问题详情
DPC公司生产的产品在产品生命周期中是成熟的产品。DPC公司预计第1年支付股息1美元，第2年支付股息0.90美元，第3年支付股息 0.85美元。第3年后，股息预计每年下降2%。合理的股票收益率是 8%。股票的价值应该是______。
参考答案
既然在3年后的增长是固定的，固定增长模型就可以用来求解3年后的股票的价值，其关系式如下：P3=D4×(k-g)。这样我们就能利用贴现的股息和价格P3发现股票的价值。D4=D3×(1+g)=0.85×0.98=0.8330(美元)。所以P3=0.8330美元/(0.08+0.02)=8.33美元。相关的现金流和它们的现值在表18-2列出。股票现在的价格是8.98美元。
注意，如果增长率是负的，那么就会导致股票的价格比增长率是零或者是正的时候要低。
