参考答案

既然在3年后的增长是固定的，固定增长模型就可以用来求解3年后的股票的价值，其关系式如下：P₃=D₄×(k-g)。这样我们就能利用贴现的股息和价格P₃发现股票的价值。D₄=D₃×(1+g)=2.54×(1.08)=2.7432(美元)。所以P₃=2.7432/(0.11-0.08)=91.44(美元)。相关的现金流和它们的现值在表18-1列出。股票现在的价格是71.80美元。