参考答案

在美国历史上，有三条规定导致了大量的金融创新。第一条是不准向活期存款支付利息的规定，第二条是规定定期存款利率上限的Q条例，第三条则是法定准备金要求。前两条规定使得银行在利率上升时资金来源受到限制，后一条则使银行在扩大生息资产规模方面受到限制，因为银行必须将一定比例的资产用作准备金，而这部分资产是没有利息收入的。不准向支票账户支付利息的规定导致了可转让提款单存款账户(NOW)和自动转账存款账户(ATS)及“清扫账户(sweep account)”的产生。对定期存款利率的限制和法定准备金的要求则刺激了银行商业票据、大额可转让定期存款、货币市场存款账户以及欧洲美元存款等一系列负债业务的迅速发展。这些负债业务均不受存款利率上限和法定准备金的约束。
在中国，股票质押贷款可以看作是规避政府管制而进行的金融创新。《证券法》规定，“银行资金不得违规进入股市”。事实上，个人股票质押贷款大部分都被用来购买股票，而不是像规定的那样主要应该用于购车、购房等消费和投资及其他经营活动。实质上，这就是银行资金变相地进入股市。