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有人认为 货币主义和凯恩斯主义在货币问题上的根本分歧可以归结为两个经验上的问题:(1)货币需
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有人认为,货币主义和凯恩斯主义在货币问题上的根本分歧可以归结为两个经验上的问题:(1)货币需求对利率的敏感性;(2)货币需求函数的稳定性。试对此观点加以分析。
参考答案
首先,弗里德曼的货币需求函数暗含着这样的结论,那就是货币需求对利率并不敏感。这是因为,利率的变动往往是和货币的预期报酬率同向变化的。当利率上升时,银行可以从贷款中获得较高的收益,所以就会希望吸收更多的存款来发放贷款。当存款利率不受限制时,银行将通过提高存款利率来做到这一点;当存款利率受到限制时,银行就会通过提供更完善的服务来竞争存款。无论采取哪种方式,都意味着货币(M1或M2)的预期报酬率提高了。由于影响货币需求的是货币和其他资产之间相对预期报酬率的高低,所以当货币的预期报酬率与其他资产的预期报酬率同向变化时,货币需求将相对保持不变。
弗里德曼认为,事实上,货币和其他资产的预期报酬率往往是同向变化的,所以影响货币需求的主要因素实际上只是持久性收入,即: