某瑞士出口商要在3月份投标 保证供应10辆电动车 价值为500000美元 但投标的结果要在6
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某瑞士出口商要在3月份投标，保证供应10辆电动车，价值为500000美元，但投标的结果要在6月中才公布。为避免中标后所获得美元贬值的风险(目前即期汇率为USD1=CHF1.5220)，该出口商买入10笔美元卖出期权(每张金额为50000)，到期日为6月份，履约价格为USD1=CHF1.5000，期权费为每美元0.0150瑞士法郎。
假设到6月中，出现下列情况：
(1)中标，而市场行情为USD1=CHF1.4300；
(2)中标，市场行情为USD1=CHF1.5300；
(3)没有中标，市场行情为USD1=CHF1.4300；
(4)没有中标，市场行情为USD1=CHF1.5300。
试问：在上述四种情况下该出口商如何操作，结果如何？
参考答案
若3月收到美元，按即期汇率兑换为500000×1.5220=761000CHF。
(1)美元贬值：
1.4300＜(1.500-0.015)，即现汇汇率小于协定汇率与期权费之差，执行合约可获利。
期权市场获得收益：50000×10×(1.5000～1.4300-0.015)=27500CHF
现货市场美元兑换为：500000×1.4300=715000CHF
操作收益：715000+27500=742500CHF，
因此，出口商损失761000-742500=18500CHF。
(2)美元升值：
期权市场不执行合约。
损失期权费：500000×0.015=7500CHF
现货市场将美元兑换：500000×1.5300=765000CHF
操作收益：765000-7500=757500CHF
因此，该出口商损失761000-757500=3500CHF。
(3)美元贬值：
1.4300＜(1.500-0.015)，即现汇汇率小于协定汇率与期权费之差，执行合约可获利。
期权市场获得收益：
50000×10×(1.5000-1.4300-0.015)=27500CHF
因此，出口商在期权市场获利CHF27500。
(4)美元升值：
出口商放弃合约。
损失期权费：500000×0.015=7500CHF
因此，出口商在期权市场上损失7500CHF。
