参考答案

美国A公司有外汇风险，因为市场预期欧元升值，美元贬值。
美国进口商为防止欧元升值而导致进口成本提高，便以期权汇率1欧元=1.1795美元从银行买进1000万欧元的期权，并支付5万美元的保险费。3个月后，无论出现下述哪一种情况，对美国A公司而言，都能达到保值、预防风险的目的。
(1)市场汇率高于期权汇率。假设支付时，市场汇率由原来的1欧元=1.1695美元变动为1欧元=1.1895美元。在这种情况下，美国公司将履行期权合约，用1179.5万美元买进1000万欧元，支付进口成套设备的货款。如果该公司在签进口合约时没有购买欧元期权，此时就要按1欧元=1.1895美元的价格购买1000万欧元支付进口货款，比当初核算进口成本1169.5万美元多支付20万美元，按照期权价格公司用1179.5万美元购买1000万欧元，减去5万美元的保险费，该美国C公司仍可减少5万美元的经济损失。
(2)市场汇率低于期权汇率。假设支付时，市场汇率由原来的1欧元=1.1695美元下跌为1欧元=1.1595美元。在此情况下，美国C公司可以放弃履行期权合约，按贬值后的即期汇率，在市场上花1159.5万美元购买1000万欧元，支付进口成套设备的货款，比当初核算进口成本1169.5万美元少支付10万美元，减去5万美元的保险费，该美国公司仍可减少5万美元的经济损失。
(3)市场汇率与期权汇率一致。假设支付时，市场汇率与期权汇率一致，欧元对美元的汇率仍维持1欧元=1.1795美元的水平。在此情况下，美国公司可以履行期权合约，也可以不履行。因为该公司并没有因汇率变动而产生盈利或亏损，只是为防止风险而支出5万美元的保险费，这是为预防风险本应支出的费用。然而，在当今的浮动汇率制度下，两种货币的比价经过一段时间以后，仍能维持在原有的汇价水平上是几乎不可能的。实际上汇率由于受到各种因素的影响，不是上涨，就是下跌。