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假设在MM的理论中 存在公司税 但没有税收情况下的其他假设都成立。X公司和Y公司有相同的预期
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假设在MM的理论中,存在公司税,但没有税收情况下的其他假设都成立。X公司和Y公司有相同的预期税息前利润10000美元。X公司是无杠杆作用的,其股票的总市场价值为9500美元。Y公司是有杠杆作用的,其债券价值为5000美元。公司税率为40%。市场处于均衡状态。
(1)计算有杠杆作用的公司的价值;
(2)计算有杠杆作用的公司的股票的价值。
参考答案
X公司:S=9500美元;Y公司:B=5000美元,tc=40%。
(1)V1=Vu+tcB=11500美元;
(2)S(Y)=V1-B=6500美元。