参考答案

固定汇率下，与加元债券相比，美元债券会变得更没有吸引力，因为这些债券的利率会下降。$由于利率存在差异，美元对加元有贬值的压力。$加拿大中央银行为了防止美元贬值必须购买美元资产。这将使得加拿大的货币供给增加。$如果加拿大中央银行试图增加货币供给，持有以加元标价债券的人们会希望把他们的资产换为以美元标价的资产。加拿大中央银行为了维持汇率必须满足这些需求。这对公开市场运作中的货币供给没有净影响；相反地，这只会减少加拿大中央银行持有的美元资产的数量。