如果阿根廷放弃比索并把经济完全美元化 为什么就必须向美国上交铸币税？你如何衡量阿根廷牺牲的铸
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如果阿根廷放弃比索并把经济完全美元化，为什么就必须向美国上交铸币税？你如何衡量阿根廷牺牲的铸币税的大小？(考虑阿根廷将其经济美元化所采取的实际步骤。你可以假定阿根廷中央银行的资产100%由美国付息国债构成。)
Why would Argentina have to give the United States seigniorage if it gave up its peso and dollarized its economy completely？ How would you measure the size of Argentina's sacrifice of seigniorage？ (To do this exercise，think through the actual steps Argentina would have to take to dollarize its economy.You may assume that the Argentine central bank's assets consist 100 percent of interest-bearing U.S. Treasury bonds.)
参考答案
如果阿根廷把经济完全美元化，它将利用货物、服务和资产来从美国换取美元。阿根廷政府已经成立了一个货币委员会来持有美元债券作为其资产，因此，美元化将不会产生激进的效果。阿根廷可以出售其所持有的美国债券换取美元，作为货币供给。在美元化下，当货币需求增加时，货币委员会不能仅仅印制比索来换取商品和服务，它应该卖出比索买入美元。因此，通过转向美元化，政府不能够利用其权力来向民众征收铸币税，因为在美元化下，它失去了这种权力。
实际上，通过美元化，由于阿根廷持有无息的美钞，而不是持有有息的美元债券，因此，支付给美国的铸币税将是损失的利息(等于美国名义利率乘以阿根廷的货币存量)。阿根廷国内任何货币供给的扩张都要求将实际货物、服务和资产送到美国去换取美元来扩大货币的供给。但这不是长期损失，因为阿根廷可以用美元来购买美国的商品和服务。因此，阿根廷真正损失的是由于其持有美元而失去的利息收入。
