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假设在一个只有两个国家的世界中 影响股票价格的唯一因素是货币政策不可预期的变动。在什么汇率制
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假设在一个只有两个国家的世界中，影响股票价格的唯一因素是货币政策不可预期的变动。在什么汇率制度下——固定汇率制还是浮动汇率制——国际资产交易中获得的收益更大一些？
Imagine a world of two countries in which the only causes of fluctuations in stock prices are unexpected shifts in monetary policies．Under which exchange rate regime would you expect the gains from international asset trade to be greater，fixed or floating？
参考答案
在浮动汇率下，从国际资产交易中所获得的收益可能更大一些。两国经济模型表明，在浮动汇率制下，国内货币扩张将导致国内产出增加，而国外的产出下降。因此，在浮动汇率下，如果所有的冲击在本质上都是货币冲击的话，则国民产出和参与国际资产交易的两国公司的收益倾向于呈现负相关。但是，在固定汇率下，如果所有的冲击都是货币冲击，则将呈现正相关。从风险角度而言，浮动汇率制带来的贸易收益可能更大。
