参考答案

德国和日本采取扩张性的财政政策将会使德国马克和日元升值，同时正如美国所希望的那样，这样会减少美国对他们的双边赤字。另一方面，日本和德国扩张性的货币政策将会恶化美国经常项目赤字，由于这将导致美元对德国马克和日元升值，同时导致美国的产出减少。当然如果美国对日本和德国的政策变化作出反应的话，情形又会有所不同。比如，如果针对德国和日本扩张性的货币政策，美国也增加了它的货币供给，那么这些对双边贸易没有影响。如果针对日本和德国的扩张性的财政政策，美国采取了紧缩性的财政政策，那么每个国家产出都不会有太多的增加。